作为全球最大的液晶面板生产国，中国面板行业什么时间走出周期，一直牵动着投资者的心。
自2021年下半年最先，以TV面板为代表的大尺寸面板供需爆发转变，面板价钱就此最先进入这一轮的面板周期。
但令所有人都没有预推测是，这一波下跌会延续云云之久。直到2022年10月，各尺寸电视面板价钱才最先止跌，履历小幅度涨价后进入平稳期。
在这一历程中，A股面板厂商的日子都欠好过，阻止今年上半年，京东方A(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、维信诺(002387.SZ)、深天马A(000050.SZ)、彩虹股份(600707.SH)、龙腾光电(688055.SH)、和辉光电(688538.SH)等大部分公司都照旧亏损的。
“奇迹”泛起在了今年的第三季度财报季。
Wind数据显示，41家面板类上市公司中，有30家公司前三季度实现盈利，占比超七成。
乐观者以为，这意味着面板行业最先苏醒，压力时期已过收入迎拐点，面板周期即将消逝。但在财经无忌看来，仅凭三季度的数据并不可说明面板回暖甚至苏醒，穿越面板周期仍是待解难题。
01 面板厂商在博弈中占有优势
这次面板企业之以是实现盈利，主要照旧面板的价钱泛起了上涨。但这并不由于并不是需求侧的拉动，而是为了扭亏面板厂商不得不实验的“博弈战”。
过往，面板价钱的上涨都是由于终端消耗市场的苏醒，此后整机品牌商加大采购规模，继而传导到面板厂商 ；现现在，面板价钱的上涨却是由于厂商调解谋划战略，控制生产规模而导致的效果。
GfK彩电品类资深剖析师体现，近两年彩电、显示屏等多行业纷纷承压，传导到上游面板厂商，亦在这两年履历了较大亏损，面板价钱一度跌破了现金本钱。
怎样在下游电视消耗需求不振的情形下包管上游面板价钱的止跌 ？
面板厂商的做法是，调解产线稼动率，人为的干预市场的供应，扭转现在供大于求的时势，实现供求关系的短暂平衡。
有意思的是，一样平常而言，扑面板产能过剩时，有多家供应商选择的品牌厂商大多是处于强势职位，但由于第三季度是“金九银十”销售旺季，品牌厂商需要提前备货，再叠加面板行业集中度较高，以京东方、TCL科技为代表的面板龙头对“动态控产”、“按需定产”战略很快告竣共识，多重因素配合作用之下面板价钱终于上涨。
而受市场供需关系改善利好推动，大都面板类上市公司在第三季度都取得不错的业绩。
面板龙头TCL科技的三季报显示，前三季度，公司实现营业收入1331.09亿元，同比增添5.21% ；实现归属于上市公司股东的净利润16.11亿元，同比增添474.14%。
其中，公司第三季度营收479.6亿元，同比增添14.21% ；实现归属于上市公司股东的净利润12.71亿元，去年同期则为亏损3.83亿元。
别的，另一龙头京东方A的三季报显示，公司第三季度净利润2.86亿元，上年同期净亏损13.05亿元，同比扭亏为盈。
不过这并不料味面板上涨价钱是可一连的。
万联证券投资照料屈放研判称，三季度末期各下游企业纷纷进入补库存的最后，需求市场将继续维持低位运行，鉴于当下电视终端市场的“低迷”体现，面板价钱在一连的上涨之后，四序度或将迎来新的挑战。
02 下行周期难见回暖，面板行业险象求生
虽然行业还没有迎来需求的上行区间，但面板行业照旧将已往供应端主导（产能转变）转向需求端主导，试图通过大尺寸、高端化、多样化来过冬。
今年上半年，TV面板的平均出货尺寸已增至47.8寸，大尺寸已然成为面板行业生长的新趋势，叠加价钱的上涨，成为厂商业绩改善的要害。
TCL科技就在财报中体现，产品大尺寸化趋势发动面积需求稳步增添，大尺寸面板价钱自今年 3 月以来一连上涨，公司55吋及以上尺寸产品面积占比提升至78%。据相识，TCL华星中有六成的收入来自于大尺寸面板，上半年大尺寸面板价钱的上涨，也让其毛利率有了较大的改善。
而从京东方的动态来看，今年液晶电视面板的出货也将继续坚持大尺寸化，并加速工业链上下游结构。奥维睿沃（AVC Revo）的研报显示，2023年，京东方将增添55、65、75英寸液晶面板的出货量。
与此同时，在面板显示领域，时值主流的显示手艺处于迭代期，整个面板行业正从液晶面板LCD整体转向Mled（Miniled、Microled简称），不少面板厂商最先纷纷提前结构。
好比作为“Miniled手艺的推动者、引领者”，TCL科技旗下的TCL电子已经推出了多款涵盖了中端、中高端和高端的miniled电视产品。
再好比今年，京东方投资290亿元的北京6代LTPO手艺新型显示器件生产线项目涤讪，将主要生产VR显示面板、MiniLED直显背板等高端显示产品，预计2025年量产。
另一方面，面板龙头也将眼光瞄准了一些新兴的增量市场领域。 尤其是在汽车电动及智能化趋势的浪潮下，车载面板成为了一片新蓝海。
现在，包括京东方、TCL科技、深天马、维信诺、龙腾光电等已经在战略偏向上做出了调解，车载市场也成为面板业度过严冬的“香饽饽”。
03 走出面板周期看什么 ？
回覆这个问题，首先要明确为什么会泛起这次面板周期。
从2016年到2022年，整个面板行业履历四次大的周期，这些周期的形成都有一个共性特点——即都是由于投资增添叠加需求下降带来产能大幅过剩，从而导致高库存，引发价钱战最先去库存。
当下所处的面板周期是起始于2021年左右，彼时面板价钱一连上升，以面板“双雄”京东方、TCL科技为代表的企业划分在昔时前后大宗投产，接下来的产能逐步释放，由此造成供应端过剩，面板行业进入减价周期。
一样平常而言，随着亏损加剧，最先产能镌汰叠加需求回升，面板企业库存见底最先价钱回升，很快就能开启新一轮面板景气周期。
但特殊之处在于，多方面因素影响将市场需求直接冰冻，面板出货量同比大跌，面板价钱泛起螺旋式下跌。
走出面板周期，一个主要的指标就是消耗需求改善，而需求何时到来，还不得而知。
不过可以一定的是，中国经济的消耗韧性始终保存。
以手机为例，在今年华为mate60系列和小米14等多款手机厂商的发动之下，消耗类电子苏醒的迹象十明确显。
凭证Canalys数据，2023Q3全球智能手机出货量仅同比下降1%，下滑势头进一步减缓，且在区域性苏醒和新产品升级需求的发动下，三季度出货量实现了两位数的环比增添。
而在中小尺寸屏领域，京东方、TCL科技等一众面板厂商也在一定水平上受益。
国金证券在研报中指出，华为宣布了系列消耗电子终端，工业链正在起劲拉货，其他消耗电子品牌也在新机拉货或起劲补库存。从现在的情形来看，消耗电子拉货在第四序度将具备一定的一连性。
无论怎样，对投资者来说，面板行业的优异企业显然已经到了“击球区”。
本文来自微信公众号“财经无忌”（ID：caijwj），作者：萧田，36氪经授权宣布。
